预计中央救市新政后期将不断推出0磷肥

预计中央救市新政后期将不断推出

现在处于一个观点分歧的微妙时段，事情的看待总需要在宏观环境的变化下进行微观的调整。在宏观上来看，现处在国家为了遏制通货膨胀将宏观经济政策转向紧缩，再从紧缩转向宽松的十字路口。从2011年9月CPI指数开始下行，但是货币政策并未及时转向，直到2012年5月才开始适度宽松的政策。从国家最新公布的经济数据来看，上半年和二季度的经济数据都低于年初预期，二季度将成为本轮经济下滑的底部，预计三季度经济会见底反弹。市场预计，货币政策将会进步一宽松，宽松周期为1至1年半时间，预计年内还会有两次降息，两次下调存款准备金率至18%。一个由通货紧缩向逐渐宽松的拯救以及向实体经济开始蔓延的阶段，为了挽救过渡下滑的宏观经济，预计中央救市新政策将不断推出，实体经济诸如铁路、机械、汽车、房地产等行业将迎来低谷中的反弹，为下半年的钢材行情走势给大家一些遐想的空间。

国家救市新政布局已经初见端倪

7月份以来，从国务院的呼吁到央行的行动，表明中央已经开始陆续布局救市措施，主要是为了挽救经济的过快下滑。前日，国务院总理温家宝召开河南、湖南、广西、四川、陕西五省区经济形势座谈会，温总理指出当前经济还没有形成稳定回升态势，经济困难可能还会持续一段时间。要坚定做好经济工作的信心和决心，确保实现今年经济社会发展目标。并且强调，要进一步加大预调微调力度，坚持实施积极的财政政策，继续实施稳健的货币政策，提高政策的针对性、前瞻性和有效性。就在总理呼吁之前，央行已经一月之内两次下调存贷款利率，一次下调准备金率。在此背景下，6月份新增人民币贷款9198亿元，较5月份明显反弹，略高于此前市场预期。上半年人民币贷款增加4.86万亿元，同比多增6833亿元。6月广义货币(M2)余额92.50万亿元，同比增长13.6%。在外围不景气，内需增长乏力的背景下，预计政策力度以及原有政策的实施力度会进一步加大，三季度有望看到前期政策效果显现。

下游产业元气缓慢恢复 拉动钢材消费的增长

首先，不对称降息意在刺激消费，楼市将会受益。央行进行第二次次利率调整，会有效地减低企业财务成本，对稳定经济、房地产有非常重要的作用。因为是第二次调整，其累计作用会对市场产生积极的影响。此次降息也会有助于楼市成交量活跃，因为对交易的成本有所降低，同时人们对未来的预期也会改变，可以推动刚需进一步释放，对于楼市的活跃有好处的，也对钢材需求形成利好。第二次降息的意外到来，对房市等下游需求也有一定利好。其次，资金转向适度宽松，可以盘活国内大型投资项目，从而带动钢材消费的增长。虽然上半年铁路固定资产投资只完成了三分之一强，但是铁路投资已经在缓慢恢复“元气”。一方面，5月全国铁路完成基本建设投资337.7亿元，环比上涨16%;另一方面，铁路建设债券提前几个月发行并受到热捧。国务委员马凯在铁路建设座谈会时表示，要保持必要的铁路投资规模和建设规模，继续加快铁路基础设施建设。由于铁路建设牵连的上下游产业众多，铁路将成为稳增长的重要力量，目前铁路建设缓慢的现状将有望改变。再次，保障房的建设将进一步加快。数据显示，2012年上半年保障房基本建成260万套，完成投资5070亿元人民币。而2012年全年计划是新开工保障房700万套以上，基本建成500万套。在楼市成交放量、铁路建设加快、保障房资金到位的情况下，下游行业在三季度有望缓慢恢复，从而拉动钢材消费的增长。

全球货币宽松潮有望来临

在全球经济放缓和欧债危机持续蔓延的背景下，多国央行不得不采取更多措施提振经济。7月初，中国、英国和欧洲央行联手上演一场“宽松大戏”，目前除了美联储的第三轮量化宽松(QE3)没有推出外，其他主要经济体都采取了货币宽松的政策提振经济。近日，国际货币基金组织开始呼吁各国“放水”。主要是新兴市场经济体的增长则低于预期。IMF认为应准备好应对资本流动高度波动。这一系列的动作，不禁引发了投资者对未来全球可能进入第三次货币宽松大潮来临的猜想。

钢材仍具有下跌空间 但距离底部已经不远

虽然6月公布的数据显示，粗钢日均产量达到了200.7万吨，但国内钢厂依然未见明显减产，即便小幅亏损钢厂没有出现停产检修的迹象，因此市场普遍担心后期的资源供应过剩问题。但是国内钢材价格已经连续近4个月下跌，各品种价格都跌破了今年春节前后的年内最低点价格，从市场心态、终端需求、资金动向来看，钢材现货价格仍有下跌的空间，但是在经历了高通胀的洗礼与货币过度投放的冲击之后，期望再看到3300的螺纹钢和3500的热卷板已经不太可能，因此当前的钢材价格已经距离底部不远。而从钢厂订货方面，宝钢开始全面下调8月份产品出厂价格，反应出下游行业订货合同的艰难，而武钢、鞍钢、首钢等主要钢厂也将下调8月份的出厂价格。从市场走势来说仍没有看到止跌的迹象，但是从钢材价值本身来说，再经历一轮下调之后出厂价格已经具备了采购的可行性。

在中央极力保八的决心下，后期央行的降息与降准等动作将陆续推出;在即将举行的年中经济会议上，垄断行业的开放力度加大，将引导民间资本进入垄断性行业和战略性新兴产业，从而确保经济增长目标的实现，而铁路、机械、汽车等一系列对经济增速拉动较大的产业也将有所恢复。因此，三季度钢材行情走势有望迎来底部反弹，但鉴于供应压力不减与炒作钢材资金的退出，反弹幅度可能不及预期。

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